Evercore ISI：短期前景欠佳 预计联邦快递、联合包裹利润将下滑

近日，短递联Evercore ISI分析师Jonathan Chappell及其团队发表研报，期前将(FDX.US)列入“战术落后股票名单”(Tactical Underperform List)，景欠佳预计联但维持“增持”评级，邦快并将(UPS.US)评级由“增持”下调至“持有”。合包

Evercore ISI在报告中表示，裹利预计这两家快递巨头将在近期的下滑发展道路上遇到挫折。其中，短递联该行预计，期前联邦快递的景欠佳预计联每股收益将出现下降，因为在过去两个月，邦快联邦快递两次下调了其内部宏观预期，合包这表明宏观前景未能缓解对短期每股收益的裹利担忧。

“因此，下滑基于近期每股收益估计风险和此前市场低迷时更高的短递联beta值，将联邦快递列入战术落后股票名单。”

不过，Evercore ISI仍然长期看涨联邦快递，因为该行认为联邦快递最终将在3年(及以后)由成本导向定价制转变为价格导向成本制，并指出其市盈率相对于大盘及其最接近的同行具有吸引力。

而对于联合包裹，Chappell及其团队认为，宏观背景可能会限制其国内和国际包裹量的复苏，并可能对2022年下半年和2023年的每股收益预期造成压力。除此之外，Evercore ISI还就该股在近期几个时间段相对明显的优异表现发出警告。

“的确，在此前的市场波动时期，联合包裹在某种程度上可以说是一只相对防御性的避险股票，但鉴于在宏观风险下我们对该股明年低于行业平均EPS增长的预期，以及该股已经大幅跑赢行业，如果股市再次出现更广泛的担忧，该股相对市盈率出现收缩的概率可能会更大。”