建信期货：尿素谨慎偏强

一、建信谨慎行情回顾

市场表现：尿素主力期货合约价格偏强运行。期货UR2305收盘价2540元/吨，尿素涨幅0.75%，偏强成交量180629手，建信谨慎持仓量173421手，期货净增2467手。尿素

现货报价：尿素（小颗粒）出厂价格偏强运行。偏强河南晋开出厂价2720元/吨（+10）；河南心连心出厂价2755元/吨（+20），建信谨慎阳煤平原出厂价2760元/吨（+10），期货华鲁恒升出厂价2740元/吨（+10），尿素山西丰喜出厂价2690元/吨（+10），偏强山西兰花出厂价2640元/吨（-10）；河北东光出厂价2700元/吨（+20）；河北正元出厂价2700元/吨（+10）。建信谨慎

供应库存：尿素装置开工率高于同期水平。期货截止2月15日，尿素全国尿素日产量16.32万吨，周环比增长3%，同比增长4.97%。尿素企业库存量87.47万吨，周环比下降1.90万吨，降幅2.13%，较去年同期增加25.77万吨，涨幅41.76%。

后市展望：供应端，煤制装置运行持稳，气制尿素装置继续复产，日产量站上16万吨的高位，存量产能充分释放，供应端弹性在旺季阶段将明显下降，供需矛盾的主要焦点更在需求侧。目前，农需采购逐渐启动，工业需求随着下游复合肥和人造板厂复产逐渐回暖；企业库存连续两周回落，后续仍然以主动去库为主。尿素国际市场价格持续走弱导致内外盘价格倒挂，货源集港意愿降低，后市仍然以内贸市场消化为主。现货价格表现继续偏强，盘面反弹也在逐渐兑现旺季预期，但是需求侧集中释放仍需时间，昨日价格放量滞胀反应上行阻力边际走强，短期大概率进入谨慎偏强的震荡市。

风险提示：宏观经济风险  出口政策转向  装置大面积停产   

风险提示：

我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。